Celem funduszy VC lokujących swój kapitał w rozwijających się spółkach jest przede wszystkim otrzymanie założonej przy podpisywaniu umowy stopy zwrotu po wskazanym okresie inwestycji (który trwa zwykle do 10 lat). Obecnie wymienia się następujące sposoby wyjścia VC z inwestycji: (1) sprzedaż udziałów lub przedsiębiorstwa (M&A) inwestorowi branżowemu lub inwestorowi finansowemu, (2) wykup udziałów lub przedsiębiorstwa, (3) IPO, w...

  Sand Hill Road. Senne przedmieścia, obszerne, świetnie utrzymane trawniki i śródziemnomorska roślinność. W niewielkich, przeważnie jednopiętrowych budynkach ogromne pokłady zasobów finansowych i wpływów w świecie nowego biznesu. Tutaj metr powierzchni biurowej kosztuje więcej niż na Piątej Alei na Manhattanie. W tym raczej niepozornym i w gruncie rzeczy izolowanym miejscu już od lat siedemdziesiątych poszukuje się środków dla wcielenia w życie...

  Sąd Najwyższy za rozszerzeniem odpowiedzialności zarządu za zobowiązania niewypłacalnej spółki   Sąd Najwyższy w swojej uchwale o sygnaturze III CZP 65/17 poruszył kwestię odpowiedzialności członków zarządu za zobowiązania spółki zupełnie pozbawionej środków w sytuacji, gdy mimo to zaciąga ona nowe zobowiązania. Jak najnowsze orzecznictwo wpłynie na decyzje podejmowane przez zarząd i egzekucję roszczeń wierzycieli? 1 grudnia SN odpowiedział na pytanie...

  W umowie sprzedaży udziałów czy umowie inwestycyjnej strony wskazują cenę określoną według własnych ustaleń zgodnie z tzw. zasadą swobody umów. Powyższe musi oczywiście nastąpić z zastrzeżeniem, że cena sprzedaży, z uwagi na ewentualne konsekwencje podatkowe, nie odbiega znacząco od warunków rynkowych. Wydaje się, że wystarczyłoby dokonanie prostej wyceny udziałów, kilka spotkań negocjacyjnych i wpisanie do umowy konkretnej kwoty,...

  Poczucie bycia współwłaścicielem firmy zmienia bardzo wiele. Oznacza dodatkową motywację, wzmacnia też poczucie odpowiedzialności za wynik pracy. Trudno wyobrazić sobie firmę, w której chociażby nie rozważano przez moment wprowadzenia jakiejś formy opcji dla menedżerów lub pracowników. W przypadku startupów - projektów budowanych od zera - przyciągnięcie naprawdę zdolnych ludzi bez zagwarantowania im uczestnictwa w ‘podziale łupów’ wydaje się...

  Anioł biznesu to nie „Anioł w Krakowie” :). Polskie tłumaczenie anglosaskiego wyrażenia „angel investor” zdążyło niestety z jednej strony nabrać w naszym kraju także pejoratywnych konotacji, a z drugiej strony jest odbierane jako nieco egzaltowane. Na ile znajduje ono pokrycie w rzeczywistości? Określenie „anioł biznesu” spopularyzowane przez prof. Billa Wetzmana pod koniec lat siedemdziesiątych  (https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1505193) wskazuje na pozabiznesowe motywy...

  N ależyta staranność - czy jest możliwe uniknięcie negatywnych konsekwencji związanych z nieświadomym uczestnictwem w karuzeli podatkowej? Podatnicy, którzy pomimo swojej uczciwości oraz staranności w doborze kontrahentów, stali się nieświadomymi uczestnikami łańcucha wyłudzenia VAT, ponoszą często z tego tytułu negatywne konsekwencje. Zgodnie z orzecznictwem Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej oraz krajowych sądów administracyjnych, nie jest uprawnione wyciąganie negatywnych konsekwencji natury podatkowej wobec...